

> 狂飙的估值与海量的用户背后，是无法掩盖的基建依赖与算力成本焦虑。这家全球头部AI巨头在最新披露的风险文件中，首次将单点合作绑定与地缘供应链脆弱性列为未来扩张的最大变数。

## 巨额融资难掩算力开支鸿沟

随着上市进程进入关键期，OpenAI向潜在投资者披露的详尽财务与风险文件，掀开了AI狂飙时代的资本底牌。文件数据显示，在获得巨头千亿级别注资后，其估值已飙升至惊人的7300亿美元，年营收录得百亿美元规模，旗舰产品周活跃用户直逼十亿大关。

然而，亮眼业绩的另一面是深不见底的资金消耗。为维持大模型的迭代壁垒，OpenAI预计在未来五年内，其在计算资源、数据中心及基础设施上的资本支出将高达数千亿美元。这种极高的资本开支频率，不仅考验着一二级市场的承接能力，也让算力供应链的稳定性成为悬在公司头顶的达摩克利斯之剑。

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<center>图源备注：图片由AI生成</center>

## 竞合博弈与去个人化治理转型

最引人瞩目的是，OpenAI首次将与微软之间高度共生的关系列为重大业务风险。文件坦陈公司在融资与计算资源上对单一大厂存在极度依赖。一旦商业合作生变，或无法实现合作伙伴的多元化，运营业绩将受到直接冲击。面对日益加剧的竞合矛盾，OpenAI已开始尝试将部分业务分散至其他主流云平台。

除了基建焦虑，复杂的外部环境也构成重重阻力。从知识产权纠纷、安全性连环诉讼，到芯片代工厂地缘风险导致的供应链中断可能，无一不在挤压其容错空间。值得注意的是，长篇风险评估中刻意淡化了核心创始人的个人色彩，表明经历过内部动荡的OpenAI，正试图在敲钟前向资本市场展现更为成熟、制度化的企业治理形象。

OpenAI赴美上市前披露财务隐忧 极度依赖微软算力或成双刃剑



> 前Meta专家离任揭开了头部AI企业在商业扩张与科技伦理之间的深刻撕裂。随着上千名技术人员联名抗议，单纯的技术狂奔正不可避免地撞上内部合规的高墙。

## 核心高管出走暴露伦理分歧

随着商业版图的不断扩张，头部AI初创企业正遭遇前所未有的内部治理危机。2026年3月初，OpenAI机器人与消费硬件负责人凯特琳·卡利诺夫斯基正式宣布辞职，其离职的直接导火索指向了公司近期接手的一项争议性政府防务协议。作为曾主导Meta增强现实硬件开发的核心专家，卡利诺夫斯基在入职仅数月后便选择离开，给公司正处于关键期的硬件战略蒙上了阴影。

卡利诺夫斯基公开表示这一决定完全基于个人原则。她犀利地指出，相关合作协议在缺乏完善司法监督的情况下推进，且涉及赋予人工智能系统非人类授权的自主权。这些触及科技伦理红线的重大决策，在公司内部均未经过充分且透明的探讨。这种在保障措施尚未明确界定便仓促拥抱高风险订单的行为，暴露出当前AI企业治理体系的严重失效。

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## 补位防务订单引发市场剧震

这场风暴的源头始于上周的行业变局。竞争对手Anthropic因坚持要求法律条款明确禁止大规模监控等敏感用途，与相关政府部门的合作谈判最终破裂。OpenAI随后迅速补位接手需求，并承诺通过多层次技术手段保障安全红线。然而这种试图在技术输出与道德风险之间走钢丝的举动，彻底激怒了公众及部分硅谷从业者。

市场的反噬比预期更为猛烈。相关数据表明，该协议宣布后ChatGPT移动端在美国市场的卸载量日增幅暴涨295%，其在应用商店的霸主地位被坚守底线的Claude迅速取代。更为严峻的是，包括OpenAI与谷歌在内的近千名技术人员已联合签署抗议信，明确反对AI技术的过度泛化与风险化使用。

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## 行业向治理博弈加速转型

面对排山倒海的外部压力与内部割裂，OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼近日首度公开承认，在时机尚未成熟之时发布相关公告确实显得机会主义且草率。虽然官方坚称合作开辟了负责任的技术应用路径，但市场的信任危机已然形成。

行业分析师认为，卡利诺夫斯基的离职绝不仅是一次单纯的人事变动。它标志着硅谷独角兽在追逐高额订单与维护科技向善价值观之间的平衡已经达到临界点。过去几年全行业盲目推崇的技术竞速模式正在走向终结，取而代之的将是更为严格、透明的治理博弈新阶段。

硬件掌门人因防务协议离职 OpenAI内部治理面临严峻拷问



> OpenAI 在最新税务文件中悄然删除“不受营利需求约束”与“安全造福人类”的核心条款，标志着这家曾经的理想主义实验室彻底完成向商业巨头的转身，同时也引爆了关于 AI 伦理与用户隐私的新一轮信任危机。

## 核心使命的文字游戏
在2022至2023年的税务文件中，OpenAI 曾白纸黑字地将使命定义为构建“安全造福人类、不受财务回报需求限制”的通用人工智能。然而，在2025年底提交的最新文件中，风向发生了根本性逆转。

除了“安全”这一关键定语被删去，仅保留“确保通用人工智能使全人类受益”的模糊表述外，最为致命的改动是移除了“不受营利需求约束”的承诺。这一变更不仅意味着其技术发展将不再把安全性置于最高优先级，更正式宣告了营利性指标已成为公司决策的核心考量。

这一纸面上的修改，实际上是对 OpenAI 近期一系列动荡的注脚。从解散专门负责长期风险的“使命对齐团队”，到被指责为讨好用户而放松对成人内容的限制，商业化的激进策略已使其与其创立初衷渐行渐远。

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## 信任崩塌与隐私隐忧
随着道德承诺的防线后退，OpenAI 正面临内忧外患。内部高管的离职爆料揭开了公司文化裂痕的一角，而外部则面临着与创始人之一埃隆·马斯克的法律纠纷。马斯克指责现在的 OpenAI 已沦为封闭的营利工具，与其“开放AI”的初衷背道而驰。

更令市场担忧的是，随着 GPT 系列产品计划引入广告业务，OpenAI 掌握的海量用户核心数据将成为商业变现的筹码。在“安全”承诺缺位的背景下，外界对于用户隐私是否会被滥用表达了强烈不安。这家曾承诺“不作恶”的科技新贵，似乎正在重演硅谷巨头屠龙少年终成恶龙的历史剧本。

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